摘要：6月7日午后，山西汾酒股价首次站上500元大关，截至收盘，涨幅有所收窄，报498.89元。市值突破4300亿元，超过泸州老窖（4148亿元）和洋河股份（3497亿元）。盘后数据显示，主力资金净流入1.24亿元。自3月10日以来，Wind白酒...
6月7日午后，山西汾酒股价首次站上500元大关，截至收盘，涨幅有所收窄，报498.89元。市值突破4300亿元，超过泸州老窖（4148亿元）和洋河股份（3497亿元）。盘后数据显示，主力资金净流入1.24亿元。
自3月10日以来，Wind白酒指数已累计上涨69%。这期间复星入主的ST舍得成为白酒股的领头羊，累计上涨307%；水井坊、酒鬼酒的涨幅也分别高达133%、105%，金徽酒也接近翻倍，伊力特、山西汾酒涨幅均超85%，青青稞酒、迎驾贡酒涨幅均超70%，老白干酒、金种子酒也都涨了五成以上。而同期一线白酒贵州茅台仅涨16%，五粮液涨了30%，泸州老窖涨了49%。6月7日，老白干酒、青青稞酒涨停。
天风证券认为，就价格层面来看，茅台、五粮液等高端酒价格千元以上，拉动次高端主流价位带提升至300-500元，同时产生了600-800元价位带空白区间，次高端大有可为；从需求端来看，我国中产阶级扩容潜力大，次高端和区域龙头名酒的消费趋势将不断提升；从竞争格局看，目前次高端竞争进入白热化阶段，存量竞争时期酒企渠道和营销突破成关键。
山西证券认为，2020年在新冠疫情影响下，各地对婚礼宴席、商务宴请等聚集性活动进行管控，对白酒企业业绩造成了阶段性影响。受疫情影响，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒完成全年预定任务，部分酒企没有完成全年预定任务（比如古井贡酒、伊力特、老白干酒等）。2021白酒实现了开门红，板块业绩已显著超疫情前水平，其中高端白酒稳健增长，次高端和区域性白酒在 20Q1 低基数下和 21 春节强需求下表现出较好的业绩弹性，比如水井坊、舍得酒业、酒鬼酒等。随着疫情防控常态化，国内消费氛围已基本恢复，预计接下来的白酒动销可能仍将维持良性势头。头部白酒企业对十四五增长目标普遍积极，业绩年复合增长两位数以上。因此虑到未来五年增长的确定性，目前白酒板块估值仍具备性价比。短期建议关注：稳健增长的高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；具有业绩弹性的山西汾酒、水井坊、舍得酒业、酒鬼酒。
川财证券认为，随着人民币汇率持续升值，包括白酒在内的资产配置价值凸显。最近国家对大宗商品价格上涨进行了有效调控，但通胀压力仍较大，白酒尤其是高端白酒由于对成本波动敏感性较低，仍是现阶段较为优秀的板块。建议关注全年业绩确定性较高的高端酒企，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。
