摘要：导语最近一直在观察房地产行业的公司，尽管舆论环境对行业不利，认为行业已经是一个夕阳行业。但是从投资的角度来说，越是这种负面新闻缠身的行业，尤其是这种空间广大的行业，当市场悲观认知趋向一致时，越有可能爆发出反转的效果，从而在投资上获得超额收益...
导语
最近一直在观察房地产行业的公司，尽管舆论环境对行业不利，认为行业已经是一个夕阳行业。但是从投资的角度来说，越是这种负面新闻缠身的行业，尤其是这种空间广大的行业，当市场悲观认知趋向一致时，越有可能爆发出反转的效果，从而在投资上获得超额收益。
政府监管部门今年新出了70%负债率的监管新规，主要的出发点是预防房地产行业出现行业性的债务危机。这这个新规是有利于行业龙头的，管理优秀、财务上保守的龙头企业，股东背景强大的龙头企业，综合融资成本低廉的企业尤其收益，A股中保利地产，万科肯定会受益。
叠加今年的疫情，行业的出清速度会加快，市场集中度向龙头企业提升，龙头企业的业绩会更好看。
从国际市场看，疫情会凸显中国市场的吸引力，从而吸引国际资本加大中国资产的配置，房地产作为大类资产中较为优质的一种，必然会受到关注，近期人民币汇率升值，是有利于房地产股的
中国房地产也即将开启新的周期，新周期里大概率是存量竞争的周期，龙头企业享有大部分的行业红利，中小企业逐步出局。这一阶段龙头企业的投资价值突出。万科A，保利地产都值得重点关注。今天先来分析下保利地产
公司简介
保利地产曾经以股东背景强悍（央企军工背景）扩张激进，喜欢造拍出地王而闻名，短期内会有部分利益让渡，但从长周期来看，公司的眼光是战略超前。
目前房地产龙头企业的偏好已经出现分化，像保利地产，融创，中海，万科等固守核心一二线核心城市，碧桂园，恒大等在二三线及以下城市等下沉市场开疆拓土，在这一波城市化浪潮中收获最丰，成为新龙头。
以投资的眼光来看，每个城市都可以看成一只只个股，核心城市以及核心地段可以看成优质蓝筹个股，其他的城市看成一般个股甚至垃圾股，在行业上升周期时，整个行业都有红利可分，当行业处于平淡甚至下跌周期时，核心资产的价值可能会凸显。
也许固守核心城市的地产公司更有机会胜出，保利地产机会很大。
公司的技术面分析
月线图，公司2006年上市，在2005-2007年牛市中涨幅很大。其后一直处于调整中直到2014年，从这一年最低点1.56（前复权）算起，公司股价涨幅超过10倍，在这区间，公司的估值水平基本保持不变，涨幅主要来源于业绩增长
目前股价在历史最高位置附近整理，能否突破前期高点，进入新的上升空间，拭目以待。这个需要市场风险偏好改变，从而提升公司的估值水平推动股价上涨
日线图，7月份，股价有短暂的突破动作，目前正在回调整理中，一旦股价强势突破整理压制线，MACD回到0线上方，可视为新的上升周期开始。如继续回调整理，观察原有上升通道的支撑力度
公司的基本面分析
营收17年增长近390倍，净利润17年增长近400倍，真的是一个超级黄金时代。毛利率与净利率较高，波动性较为趋同，公司管理水平较高。
经营净现金流，不管是同年对比还是累计值对比都要差于净利润，公司赚来的现金都用于买地去了，账上的利润都变成了存货，也就是地块。有趣的是，2015年后的几年，公司的现金流情况大大好转，股价也是连续上涨，经过多年囤地以后，公司财务报表账上利润转化为佳实实在在的现金流，
公司的资产负债率
资产负债率，房地产行业的负债率一直很高，整个行业高速发展，快鱼吃慢鱼，房企要想活下来并扩大规模，必须全力举债扩张中国的房子采用预售制，先收钱后交房，合同负债额高企。2019年底公司剔除合同负债后的负债率在50%左右，公司资金充足，债务结构相对健康。截至9月底，公司实现销售回笼3317.42亿元，持有货币资金1226.41亿元，现金短债比1.91，短期偿债压力小；扣除预收房款后负债率65.61%；净负债率70.9%
公司的净资产收益率
公司净资产收益率大于行业平均水平，常年保持在15%-20%之间，再加上公司不错的成长性，是一个很好的投资标的。
公司的估值与预测
市盈率为6倍，市净率1.3倍，都处在公司历史估值区间的低估线下方，投资的安全性较高
备注：本文仅做分析用，不代表买卖建议，如有买卖盈亏自负#头条精选# #今日头条# #头条股票# #闪光时刻 主题征文 二期# #股票# #2020生机大会#
